黄金又双叒逼近纪录高位了，我这里有一些建议

　　虽然最近股市的投资热潮，分走了一部分对于黄金的注意力。但是黄金还是在悄无声息中站上了2680美元，再次逼近了纪录高位。

　　黄金的强势是有目共睹的，我之前也试图在部分价位上捕捉黄金的转折点，但是都铩羽而归。所以，随着黄金有望再创新高，无论是你是想做空还是做多，这里我有一些建议。

　　一、谨慎对待避险情绪

　　黄金最近强势的行情，和避险因素是分不开的。即使技术面出现了一些看空的因素，但是当避险因素出现的时候，都会让市场不坚定的看空筹码抛售，反而再度拉动金价走高。

　　无论是美国大选在即，还是地缘局势的影响，都在潜移默化的给黄金托底。

　　但是，避险情绪在黄金驱动因素中，持续性都很差，无论是靴子落地还是市场走预期，都可能让涨势戛然而止。

　　比如EBC《黄金期刊》中就统计过一个数据，很多地缘冲突发生时黄金甚至是下跌的，反而在冲突之前一些事件会推动金价走高。这是因为，冲突前的事件已经让市场预测到冲突即将发生，所以靴子落地反而会让市场悬着的心放下。

　　从EBC《黄金期刊》的图表，你会看到科索沃战争结束时，实际上黄金已经处于跌势了。

　　所以，不要过分高估避险因素影响，尤其是美国大选后，对于黄金的驱动可能会进一步减弱。如果接下来一段时间，黄金未能形成更稳固的上涨形态，那么就要警惕回调风险了。

　　二、关注通胀率和降息预期

　　和前面一样，在利率市场，现在大家同样在关注的是预期。

　　利率和黄金价格是反向关系，这基本是市场的共识，这里还是借用EBC《黄金期刊》的数据，大约吻合度在78%左右，也就是说，只要降息预期升温，78%以上的概率黄金会涨。

　　所以接下来，美联储降息预期，可能会成为黄金上涨需要长期关注的因素。从EBC《黄金期刊》可以看到，降息周期下黄金涨幅是非常可观的。

　　但和避险因素一样，如果美联储真的会降息，市场一般提前2-3周进行定价，拉动黄金提前上涨。等到美联储决议公布时，除非是降息超预期，否则因为靴子落地，涨幅是有限的。

　　这个时候，市场更加关注的是：

　　①美联储的表态，也就是降息几次。如果上调降息次数，就会再次拉动黄金上涨。

　　②美联储对于通胀的看法，对于扼制通胀的措辞越坚定，对于黄金打压越明显，因为通常会认为会维持当前利率来压制通胀；反之，则是宽松的信号。

　　一句话，降息和通胀预期很重要。

　　三、警惕替代效应

　　很多人可能会忽视这点。

　　所谓的替代效应，就是大家选择性价比更高的资产，将资金从黄金转移出来。

　　我第一次注意到这个现象，是在疫情期间，当时美联储降息，加上全球经济停滞，美股进入了技术性熊市，但是黄金却经历了一波下跌，因为大家都转向股市了。

　　现在看，能完全理解当时的市场逻辑，因为当时黄金已经上涨了一波，美股因为技术性熊市，很多股票进入低估区间，再加上美联储放水，就促成了这一波回流股市，挤压黄金。

　　而当下黄金，经过此轮上涨，已经变得很贵了。

　　相比之下，很多新兴经济体股市还处于低估区间，并且今年IPO有回暖的趋势，这是不是会再次挤压黄金就不好说了。

　　EBC《黄金期刊》详细提到了金油比这个指标，可以看做是市场风险情绪的替代指标。我大致算了下，目前金油比大约在38.4左右

　　按照EBC《黄金期刊》的测算结果，是远高于均值水平的，虽然比峰值63.35还有不小的差距，但如果剔除负油价的极端情况，当前的金油比其实接近了历史峰值了。

　　所以一旦市场风险情绪开始回升，可能会导致金油比修复，那么黄金下行风险就会比较大。因此要持续关注其他资产的表现，尤其是风险性资产，比如股市等等，会不会对黄金造成挤压。

　　以上就是我对黄金操作提供的一点小小的意见，如果你对其中的一些逻辑还不太理解的话，可以免费申请EBC的《黄金期刊》，基本涵盖了黄金分析的所有维度以及时间框架，有兴趣不妨领取一下。