为什么有的平台杠杆最高只有500倍？有的却可以2000倍？

关于杠杆问题，业内其实讨论已久。

先给这个问题定个性。但凡是主流监管，对于杠杆都是克制+限制的。

实际上，杠杆不仅涉及到资金使用率，更涉及到平台乃至监管风险管理流程。所以，今天和大家简单说一说关于杠杆的一些问题。

一、平台的杠杆是如何规定的？

平台的杠杆，一般是在监管允许的范围内自行设定。

不过各大监管主体对于杠杆的规定是完全不同的，所以导致的差异非常大。比如，EBC Group平台可以为专业投资者开设100倍以上的FCA流动性清算账户，这个账户一般就100倍左右，这就是FCA账户的杠杆上限。

关于FCA的杠杆限制，主要依据就是MiFID II。在这个条例中，零售用户的杠杆更是被限制在5:1-30:1之间，只有专业投资者才可以享受到更高的杠杆。

当然，不仅仅是英国FCA，像美国NFA和日本的FSA，甚至限定在30-50倍之间。几乎全球最顶级的监管对于杠杆的使用都非常的克制。

而离岸监管，相对来说自由度会更高一些，一般200倍以上都是离岸监管。这个并不是不能言说的秘密，几乎所有平台都有多个牌照，包括全监管和离岸监管。但是平台在开户时一定要对此做出说明，让用户知道开的是哪一类账户。

所以，如果你想要开顶级监管的账户，同时还要尽可能大的杠杆。就要选择EBC Group一类的平台，目前市场上可以真正开设FCA专业投资者账户只有寥寥几家。

二、杠杆为什么不是越大越好？

很多人总喜欢把高杠杆和撬动资金联系起来，但是你要清楚的是，风险本身也是一种机会成本，这个不考虑进去又何谈撬动资金呢？

实际上，不少几千倍杠杆的平台，他们的杠杆也不是一成不变的。碰到大事件的时候，他们都会普遍下调杠杆，比如之前欧洲公投事件。

这么做是有前车之鉴的。因为2015年瑞郎黑天鹅事件发生时，部分平台因为杠杆过高，导致用户大规模穿仓，造成的损失平台无法填补，只能黯然退场。MiFID II也正是这样的背景下出现的。

从这个层面上，提供过高杠杆的平台，实际上也是在危险边缘试探，因为一旦发生黑天鹅事件，因为高杠杆带来的损失几乎是无法规避的。

另外一点是，现在监管主体基本都有补足保证金的要求。举个例子，EBC Group在向交易者提供FCA账户的开设时，首先需要向FCA缴纳200万英镑的保证金，同时还要视交易量等情况定期补足保证金。

这是什么呢？就是用户在用EBC平台的FCA账户交易时，EBC是需要准备风险对冲的，并且还要不断的补足资金。也就是说，用户交易的越多，对于EBC的资金压力越大。

而交易是看成交手数的。当杠杆过高时，交易手数越多，补足的风险对冲也会按比例增加。所以，正规平台之所以对于杠杆十分克制，除了监管要求外，也有风险对冲的资金压力，而这恰恰是我们交易安全的保障。

杠杆过高，很可能意味着平台存放在监管的风险对冲不足，甚至可能没有风险对冲。这种情况下，我多半会怀疑这个平台是不是资金盘。

所以，杠杆并不是越高越好。无论是全监管，还是离岸监管，我认为500倍是所能接受的最大杠杆比例，超过这个限度不仅要考虑自己的风险承受能力，也要考虑平台的风险性了。

三、无论什么平台，完善的安全保障都不可或缺

就像我前面说，高杠杆交易在任何黑天鹅面前都不堪一击。

除了限制杠杆使用，有足够的风险对冲准备金，我们在选择平台时，还要看他有没有完善的安全保障。

完善的安全保障，除了FCA的FSCS赔付计划外，还要关注专业责任险和赔偿基金等等。

专业责任险，又称PI保险，是指保险公司对于投保平台在提供服务的过程中，因为可能的疏忽或失误所造成的用户损失和索赔，提供全额赔付。

专业责任险基本上纳入监管的强制要求了。所以一个正规平台是一定会买专业责任险的，但是保险金额视平台购买的保额为准。比如EBC Group每年在英国劳合社(Lloyds of London)和美国怡安集团(AON)购买保额超过千万美元的专业责任险，远超过了FCA和ASIC大约100万英镑和200万澳元的最低保额标准。

按照承保条例和赔付标准，我算了下，这意味着EBC的每位用户最多可以获得25-30万美元的赔付保障，基本可以覆盖99%交易者的资金额度。

另外一个保障是赔偿基金。

这个也是种类多样。有平台自己的，也有外部三方的。

从我个人角度讲，我对平台自己的赔偿基金持观望态度，毕竟资金独立性才是最重要的。所以寻求三方机构的赔偿基金才是更权威的保障。比如EBC Group加入The Financial Commission保障基金，为每个用户提供最高2万欧元的额外赔付。

当然，最好的情况还是选择一个FCA持牌的平台，因为FSCS赔付计划是金融行业迄今最具公信力的保障，累计赔付了上千万人，而且还在不断提高赔付额度。就目前而言，每个FCA账户最高可以获得8.5万英镑的赔付。

像EBC Group一类兼具这三项的平台，则可以为交易者提供更全面的安全保障。

总的来说，杠杆并不是越高越好。我们在看到高杠杆的同时，也要意识到杠杆背后的深层逻辑。当然，更重要的是，我们始终要关注平台在资金安全方面的构建，只有平衡好风险与收益，我们才能真正的做好交易。