外汇交易中，影响流动性的因素有哪些？

无论外汇平台居于流动性的哪一个层级，最终的流动性来源都是银行，尤其是几大顶级银行。

这个说法丝毫不带夸张的，因为全球50%以上的流动性来自于7家银行，比如摩根大通、瑞银、德意志银行和高盛等等。当然，除了这7家外，市场上还存着一些中等规模的银行，总共占据全球流动性供应80%的比例。

这也是为什么说，接入的银行流动性越多，流动性越好。比如我所在的EBC Group平台，就接入了25+银行和非银流动性，在接入数量上远远高于其他平台，所以能够提供更高的报价优度。

当然，除了接入银行数量外，这些因素也会对流动性产生影响。

一、是否直接接入银行流动性

首先是否为直接的银行流动性。

按流动性层级，银行作为最直接的流动性来源，可以让平台用户享受到原始点差和更加稳定的报价，在报价深度上也更具优势。比如EBC Group就提供五档报价深度，在多数情况下EURUSD头层报价的点差均为0。

另外，直连银行流动性还会影响到平台的NOP信用额度。简单理解就是，在额度内，可以获取的流动性报价数量。一般来说，一个平台获取头层报价的数量大概在10手左右。作为比较，EBC Group头层报价数量可以40手以上，说明EBC流动性接入分配的NOP额度更高。

同时，顶级银行之间通常存在一个银行间市场，当用户订单在一家银行找不到匹配订单时，就会直接被抛到银行间资金池进行匹配，极大提高了流动性准入。

不过，目前直连银行流动性一般要通过PB（Prime Broker）账户。

PB账户（Prime Broker）账户的资质要求很高。一般会要求平台持有FCA和ASIC等顶级监管牌照，拥有完整的合规体系和业务规模，还要求5000万美元的资金，所以极少有平台可以开设。

如果一个平台直连银行流动性，通常也意味着监管资质也是非常好的。比如EBC Group就同时拥有FCA和ASIC牌照，并且拥有巴克莱最高规格的Corporate Banking Account，这在他接入银行流动性就具有很大的优势。

值得一提的是，直接接入顶级银行流动性的话，没有PB账户肯定是无法获得授权的，所以PB账户相当于是一个敲门砖。

通常每接入一家顶级银行还需要几百万到上千万美元不等的资金。像EBC同时接入了摩根大通、花旗、巴克莱、德意志银行和瑞银等顶级银行，也足以说明EBC Group的实力。

二、是否有领先的流动性聚合能力

除了直连银行间流动性外，平台的流动整合能力也很重要。

如果只是接入流动性，而没有任何优化措施，我们的订单就只能在资金池中逐一匹配，这是一个非常耗时耗力的过程。

所以通过专门的桥接技术，优质的平台都会加入单独的流动性聚合和智能订单路由，进行流动性整合。

举个最简单的例子，你想要买入50手多单。A银行有20手符合的流动性，B银行有25手，C银行有30手。

由于单个流动性吃不下你的单子，聚合器首先会将这三个流动性整合起来，赋予给你的订单，这就缩小了你流动性匹配的范围。之后智能订单路由，会优先让你的订单和A、C银行进行撮合，因为20+30=50，不需要拆分订单，就可以一次成交，大大降低了交易成本。

这就是一个完整的流动性整合的过程。

当然，更优质的平台还会对流动性进行匹配。举个例子，A银行擅长处理短线单，B银行擅长处理长线单。考虑到同一种类型的订单匹配效率更高，如果你现在是短线单的话，最好的方式就是和A银行进行匹配。

这个处理的过程，需要对A银行过往的处理历史和用户的订单属性才能判断出来，所以非常依赖平台的算法和科技实力。

比如EBC Group平台的交易黑盒，就是依托精准抛单算法，提前给订单匹配符合属性的流动性。在之前EBC发起的“挑战最强交易环境”中，同一个交易策略下，我在EBC Group平台的整体收益率提高了26%，EBC的流动性匹配机制功不可没。

总的来说，接入的银行和非银机构数量是影响流动性的直接因素。

但是除此之外，是否直连银行流动性决定了我们是否可以获得原始点差，而流动性聚合能力则决定了我们能否在最短时间内获得最优报价，这些因素对于我们提升交易体验缺一不可。