揭秘高隔夜费：市场规律还是平台陷阱？

最近有几个朋友反映，感觉他们所在平台隔夜利息有点高，尤其是XAUUSD、USDJPY和GBPJPY这三个品种，都在20美元/手上下，有些平台甚至超过了30美元/手。

所以他们担心，自己所在的平台是不是黑平台。

一、三个品种隔夜费用为何这么高？

首先隔夜利息是客观存在的，不能完全作为判断是不是黑平台的依据。

怎么理解隔夜利息呢？比如你买入EURUSD，就相当于买入EUR，卖出USD。买入就是持有，有利息，所以你会获得欧元的利息，卖出相当于借入，你得给银行借入美元的利息。

所以隔夜利息就是两个货币的利息差，息差越大，隔离利息越高。

这是我找到的一张发达国家利率图表。目前全世界除了新西兰，其他国家都没有美国利率高，英国利率和美国持平。

日元恰恰又是全世界利率最低的，所以日元和美元、英镑、纽元的利息差都是非常大的，如果你买入日元，卖出上面任何一种货币对都要支付非常高的隔夜利息。

黄金也是同样的道理。黄金在金融市场中属于非孳息的资产，你可以理解为利率为0，只能说和日元利率不逞多让了。

所以XAUUSD、USDJPY和GBPJPY隔夜利息高就没有什么奇怪的了。

对比之下，像GBPUSD和NZDUSD，所在货币对的两个货币利率接近，多空隔夜利息只有个位数，甚至趋向于0。

值得注意的是，货币对报价有直接标价法和间接标价法。像EURUSD属于间接标价法，而USDJPY属于直接标价法，他的隔夜利息收取是相反的。做多USDJPY，相当于买入美元，卖出日元，可以从银行获得利息；做空则相反。

二、行业的平均隔夜费水平是多少？

了解了这些，我们知道XAUUSD、USDJPY和GBPJPY隔夜利息是有其特定原因的。

所以我们要和行业做对比，才能对平台做出客观的判断。如果平台的隔夜利息远高于行业水平，则说明平台暗自增加持仓成本，要敬而远之。

我选取了市面上最主流的几家平台，并对他们当前XAUUSD、USDJPY和GBPJPY正负隔夜利息进行了统计。其中标红的部分，代表了单项数值中最佳表现，标绿的部分则代表了优于行业的整体水平。

整体看，没有大幅差于行业平均水平的平台。像USDJPY空头隔夜利息平均为-24.41美元/手，GBPJPY空头隔夜利息平均为-30.95美元/手，黄金多头隔夜利息为-33.68美元，都意味着较高的隔夜成本，但都属于正常的水平。

不过，不同平台之间的差异还是比较明显的。比如EBC平台三个品种的多空隔夜利息，均优于行业平均水平，且有5项在各大平台中最为突出。所以，EBC平台的隔夜成本在各大平台中毋庸置疑是最低的。

其他的平台，比如IC和GMI也表现不错，均有7项优于行业平均水平，其中IC有两项表现最为突出，整体持仓成本也具有优势。

总的来说，隔夜利息主要与品种和银行有关。

一般来说，平台获取流动性报价的银行资质越好，所能提供的隔夜费也就越低。比如，前面提到的EBC平台，就接入了25+家银行和非银机构，其中就包括了摩根大通、花旗、瑞银和高盛等等，所以整体的持仓成本也就更低。

我们在考虑隔夜费时，除了要和行业的平均水平做对比，优中择优，也可以从流动性接入的角度找到自己心目中理想的平台。