流动性到底是什么？ 一文告诉你如何选择一家流动性好的平台

做外汇交易，不可避免的都会提到流动性。

然而，很多人未必了解真的了解流动性原理，以至于在选择平台时遭遇不必要的损失。所以，今天和大家简单的聊一聊有关流动性的问题。

一、如何通俗的理解流动性？

流动性，通俗的说，就是一个交易者能以合理的市场价格，迅速成交一定资产的能力。

你可以类比成一个买家去市场上买东西。

如果这个市场上卖家众多，你就能以很低的价格买到想要的东西，这就是流动性好；

但相反，如果没什么卖家，你想要的东西就是稀缺品，想要就得加钱，就说明流动性不好。

如果你理解了这个例子，那么你就能理解交易市场的流动性了。

比如你想在2000美元买入黄金。你的订单想要成交，必须市场上有一个方向相反、其他都完全相同的订单匹配，也就是2000美元这个价位存在一笔空单，这才能成交。这个时候，是不存在差价的，所以你的交易成本就是0。

但是如果市场不存在这样一个订单，但是在2003美元有一笔空单。如果你想要成交，你就必须接受2003美元，这多出来的3美元就是你的成本，这就是我们平时交易中的点差。

最理想的情况下，如果这个平台手上订单充足，不仅有2000美元的卖单，还有1999美元的卖单，那么你就能以1999美元的价格成交，比你预想的成本还少了1美元，这就是正滑点。

正滑点的情况，在实际交易中并不算十分罕见，一些优质的平台甚至可以做到平均滑点为正滑点的水平。比如EBC Group的平均滑点就是0.2个正滑点，最大正滑点可以达到1个点，而行业大多数情况下在0.2-0.8个负滑点。

所以，点差的高低不是随便确定的，而是和流动性有关系。一个流动性越好的平台，就越容易以你指定的价格成交，你的交易成本就越低。

二、如何获取更优的流动性？

知道了流动性的原理，我们接下来自然要知道平台的流动性来自哪里。

这就不得不提外汇市场的层级。

居于第一层级的主要是各大银行，也就是流动性最原始的来源。目前市面上80%的流动性都掌握在银行手中，其中50%以上的流动性更是只掌握在7-8家银行手中。

这7-8家银行主要是摩根大通、瑞银、德意志银行、花旗、高盛、美国银行、汇丰等等。我们平时在选择平台时，可以优先选择接入这些银行流动性的平台。

比如，EBC Group接入的25+流动性中，就包括了摩根大通、瑞银、德意志银行、花旗和高盛，其他银行还包括野村、巴克莱银行等，所以整体报价水平更优。

之所以银行可以提供这么高的流动性，除了市场上的单子都是抛给他们处理外，银行之间还会有一个银行间市场。

当订单抛给银行后，银行先会将手中的订单进行对冲，如果对冲不了，就给抛给其他银行进行对冲。所以，接入的顶级银行越多，越容易获得银行间的流动性，这也是EBC Group流动性比较好的一个非常重要的原因。

除此之外，市面上剩余20%的流动性，基本都是由非银机构提供的。

这一点也非常重要。因为电子化交易时代，交易量是几何级放大，尤其是市场活跃的时候，市场可以完全对冲的订单总是有限的，所以只能寻求一些对冲基金和高频机构提供额外的流动性，确保订单在任何交易时段都能以更好的价格成交。比如EBC接入的非银流动性中，就包括了XTX和Jump Trading。

目前全球前十的流动性供应商中，最著名的非银机构包括XTX、Jump Trading和State Street。尤其是XTX，一度是全球第二大流动性供应商，份额逼近摩根大通。所以我们在选择平台时，可以将非银流动性接入作为一个加分项进行参考。

三、你还需要考察平台的流动性聚合能力

当然，只有流动性来源也是不行的。

举个例子，一个偌大的市场中，有各种各样满足你要求的产品。但是作为买家，你没办法了解所有的商品，以至于错过你最想要的，甚至还因此超出了你的预算。

类似的，一个平台接入的流动性再多，但是平台的桥接和接口不行，不能最优的聚合流动性，即使资金池有适合你的订单，你可能也会在一个比较差的价格成交。

所以我们选择平台时，还要看平台的流动性聚合水平。一个直观的指标，就是看流动性深度。

这里同样以EBC为例。大部分情况下，EBC Group都能提供五档报价深度，并且每一档都能提供足够的宽度。比如在货币对上，EBC的头层报价可以达到40手左右，二层75手左右。

头层报价，就是最原始的报价，也就是可以一下子成交的订单数量。

因为市场上的平台众多，流动性供应商在分配时，头层报价一般只会分配10-15手左右，如果平台资质不够好，甚至可能只有寥寥几手。所以，EBC获得头层报价数量是远远好于行业水平的。

另外，你会发现EBC Group不同层级的报价都是连续，虽然不同层级之间会产生些许的点差，但是都非常小。而如果是流动性不好的平台，不同报价层会出现断层，几十点甚至上百点的滑点大有人在，这就会导致订单出现大幅亏损。

所以，我们在选择平台，一定要注意平台的流动性深度和可容纳订单数量的能力，这是确保我们获得持续稳定报价的关键。

总的来说，流动性和我们的交易成本息息相关，在开始交易前，我们一定要从流动性接入、流动性整合能力等方面考察平台，从而帮助我们更好的获得交易回报。